施羅德投資首席投資總監及投資聯席主管Johanna Kyrklund認為，當利率上升時，市場和經濟往往會受到影響，加息所帶來的影響尚不明確。其中一個影響是，讓魯莽和投機行為暴露無遺，這導致市場估值下跌、整體經濟活動放緩，以及動物本能（人自發的樂觀情緒）降溫。
增長股和加密貨幣是首當其衝的，其次是2022年的英國國債危機。近期加息的受害者是科技初創行業的昔日寵兒矽谷銀行，存款减少迫使該銀行變現其債券投資組合的虧損。在她撰文的當下，有關銀行融資成本的不明朗因素正對美國及歐洲銀行業造成影響。
投資者更仔細審視投資風險
另一個常見情況是，投資者更仔細地審視其投資組合風險，某些企業所面臨的挑戰，或會對其他企業造成骨牌效應。例如，矽谷銀行面臨的困境導致投資者重新評估美國地區銀行及瑞士信貸的風險。而這些銀行的共同之處是其存款持續下降。
Johanna認為，這些均證明利率上升正導致信貸狀況收緊，美國各地區銀行可能持續受壓。因此，作為多元化資產團隊，他們預計2023年稍後時間美國經濟將放緩並進入衰退，所以看好政府債券及較高質素的信貸。儘管估值有所改善，但由於週期陰霾加深，他們仍對股票持審慎態度。
退潮時才知道誰沒有穿褲子
至於可供參考的歷史先例，她認為2000至2003年間的路線圖會有所幫助。當時，利率上升戳破增長股泡沫。熊市的第一階段因估值應利率上升而作出調整，導致整個市場的評級下調。熊市的第二及最後階段則對企業有針對性影響，例如，安然公司(Enron)的欺詐行為引發企業盈利水平的不確定性及投資市場進一步疲軟。她提醒人們說，退潮時，才知道誰沒有穿褲子游泳。
Johanna指出，目前的市場環境讓她想起2002年的夏天，同時顯示出企業盈利預期及股票估值方面還會出現更多變化，但部份預期及估值已經下調。她指出，我們亦須考慮每個週期的持續時間和週期的不確定性，因此，投資者應保持冷靜和審慎，謹慎選擇投資組合。
施羅德投資的多元化資產團隊將繼續密切關注市場的發展，並根據最新情況調整投資策略，以確保客戶的資產安全和穩定增長。
